ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΟ Α.Τ.Ε.
|
06 Ιανουάριος 2009
Είναι πραγματικά δύσκολο να διαβάσουμε τον ισολογισμό μίας τράπεζας και να οδηγηθούμε γρήγορα σε ασφαλές συμπέρασμα, λόγο του πολύπλοκου των στοιχείων του. Ακόμα και με άριστες γνώσεις λογιστικής, το εν λόγω εγχείρημα χρειάζεται πολύ χρόνο για εμβάθυνση.
Τα δάνεια της εταιρίας διαμορφώνονται στα 6,6 δις ευρώ και οι καταθέσεις στα 11 δις ευρώ, διαθέτει δηλαδή η εταιρία μια ρευστότητα πάνω από 4 δις ευρώ. Ωστόσο η διοίκηση επιμένει στο ότι θα πρέπει να ενισχυθεί άμεσα η κεφαλαιακή επάρκεια της εταιρίας. Ως κύριος λόγος που αναφέρεται στο ότι θα πρέπει να ενισχυθεί άμεσα η κεφαλαιακή επάρκεια του ΤΤ είναι ότι τα ίδια κεφάλαια του διαμορφώνονται μόλις στα 600εκ. ευρώ.
Και αναρωτιόμαστε που πήγε η παραπάνω ρευστότητα! Εξανεμίστηκε;
Ο πρόεδρος της, κ Φιλιππίδης έχει ανακοινώσει ότι το ΤΤ θα ενταχθεί στα μέτρα οικονομικής στήριξης των τραπεζών ύψους 28δις ευρώ, κάνοντας χρήση κυρίως της κεφαλαιακής ενίσχυσης με αύξηση κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές, ενώ το ΤΤ σχεδίαζε αύξηση κεφαλαίου εδώ και καιρό. Την αύξηση αυτή, δεν συνηγορεί βέβαια η τρέχουσα χρηματιστηριακή συγκυρία αλλά λογικά δεν θα πρέπει να αποκλειστεί η πιθανότητα να προβεί το ΤΤ σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου σε εύθετο χρόνο.
Εμείς συνδυάζοντας απλά τις δημοσιογραφικές ανακοινώσεις αναφορικά με την εμπλοκή του ΤΤ στα «δομημένα ομόλογα» (πιθανολογούμενου ύψους απωλειών 120εκ. ευρώ) και την τοποθέτηση του στο «τοξικά ομόλογα» των ΗΠΑ (πιθανολογούμενου ύψους απωλειών 360εκ. ευρώ) και το τρέχων πρόγραμμα αγοράς μετοχών από τη χρηματιστηριακή αγορά με σκοπό τη διάθεσή τους στο προσωπικό της τράπεζας, πιστεύουμε ότι οι ενέργειες των διοικήσεων της τράπεζας δεν χαρακτηρίζονται από ορθή διαχείριση της πλεονάζουσας ρευστότητας, η οποία αν υπάρχει «πραγματικά» και όχι απλά «ισολογιστικά», δεν θα δημιουργούσε άμεση ανάγκη κεφαλαιακής στήριξης.
Στο εννεάμηνο κατέγραφαν κέρδη ύψους 400 χιλ. ευρώ μετά από φόρους έναντι κερδών 73,75 εκ. ευρώ στο περσινό εννεάμηνο. Οι προβλέψεις απομείωσης αξίας απαιτήσεων που οφείλονται στις ανωτέρω μη ορθές επενδύσεις στις οποίες προέβη ο τέως διοικητής της τράπεζας (άραγε έκανε απλά λάθος, όπως και όλοι οι διοικητές των ασφαλιστικών ταμείων με τα δομημένα ομόλογα και τα τοξικά αμερικάνικα στεγαστικά ομόλογα;) διαμορφώθηκαν στο επίπεδο των 29,08εκ. ευρώ έναντι 18,45εκ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 58%.
Βέβαια, αν δούμε μόνο την τιμή στο ταμπλό, που είναι περί των 5ευρώ, όταν η τιμή εισαγωγής στο ΧΑΑ ήταν 12,5 ευρώ ενώ η τελευταία τοποθέτηση των ξένων έγινε στα 18ευρώ, θα μπορούσαμε να φανταστούμε μία «δυνατή» ανάκαμψη της τιμής. Όμως με βάσει τα θεμελιώδη μεγέθη η εταιρία δεν αξίζει πολύ μεγαλύτερης αποτίμησης.
Δημοσίευση σχολίων μέσω RSS feed
| < Προηγούμενο | Επόμενο > |
|---|